1、市場(chǎng)規(guī)模
從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，我國(guó)液壓行業(yè)市場(chǎng)銷售規(guī)模從2009年的383.00億元增長(zhǎng)至 2017年的592億元左右，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 6.10%。其中2009年，我國(guó)液壓產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售額超越美國(guó)，列世界第一位。2013 年之后行業(yè)銷售整體保持平穩(wěn)狀態(tài)。

2、市場(chǎng)供需

1、供給端：我國(guó)液壓工業(yè)總產(chǎn)值超過(guò)500億元
從21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)液壓行業(yè)步入了快速發(fā)展階段，以工程機(jī)械、冶金機(jī)械、礦山機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、航空航天、智能機(jī)床等為代表的裝備制造業(yè)取得快速發(fā)展。得益于2008年以來(lái)國(guó)家四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策的投入，液壓行業(yè)在2010年前后實(shí)現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，液壓工業(yè)總產(chǎn)值從2009年度的269億元增長(zhǎng)到2014年度的488億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12.65%。此后，我國(guó)液壓行業(yè)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定、成熟的階段，行業(yè)增長(zhǎng)率保持在較為穩(wěn)定的水平，2017年度我國(guó)液壓行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到520億元左右。


2、需求端：工程機(jī)械為最大下游市場(chǎng)，持續(xù)回暖有望保證液壓件需求穩(wěn)步提升

按下游分類，工程機(jī)械是液壓市場(chǎng)最大下游，是液壓元件需求增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。國(guó)內(nèi)液壓行業(yè)的下游應(yīng)用主要包括各類行走機(jī)械、工業(yè)機(jī)械與大型裝備，其中，工程機(jī)械占比最高，達(dá)到41.9%，以2017年592億元左右市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算，工程機(jī)械行業(yè)液壓產(chǎn)品銷售收入約248億元。2016年下半年以來(lái)，收益于下游基建、房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)和存量設(shè)備進(jìn)入更新周期，工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷量恢復(fù)增長(zhǎng)，工程機(jī)械行業(yè)的放量式增長(zhǎng)將會(huì)給液壓件行業(yè)帶來(lái)較大的需求。
2017年挖掘機(jī)液壓核心元件（泵、閥、油缸、馬達(dá)）市場(chǎng)需求接近100億元，液壓系統(tǒng)需求超過(guò)150億元。2017年全年銷售挖掘機(jī)14萬(wàn)臺(tái)，小挖（0-13t）、中挖（13-30t）和大挖（30t以上）銷量分別為7.30萬(wàn)臺(tái)、4.76萬(wàn)臺(tái)、1.97萬(wàn)臺(tái)，以油缸單價(jià)2000元、5000元、9000元，單機(jī)配備4臺(tái)油缸，測(cè)算國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)油缸市場(chǎng)約22億元；核心元件總市場(chǎng)需求約96億元，按液壓系統(tǒng)占比35%和核心元件占比22%來(lái)計(jì)算，2017年挖掘機(jī)液壓系統(tǒng)需求超過(guò)150億元。

機(jī)床行業(yè)是液壓系統(tǒng)在工業(yè)機(jī)械方面應(yīng)用最多、需求量較大的領(lǐng)域，參照2017年國(guó)內(nèi)液壓市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，機(jī)床行業(yè)液壓需求規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)30億元。2017年以來(lái)，國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，全年金切機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到64.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8%，成形機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量30.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.7%，機(jī)床行業(yè)逐步復(fù)蘇，同時(shí)伴隨著未來(lái)機(jī)床的自動(dòng)化、智能化升級(jí)，液壓件的需求有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。
城軌交通建設(shè)加速，盾構(gòu)機(jī)需求將維持高位。截止2017年底，我國(guó)內(nèi)地累計(jì)有34個(gè)城市建成投運(yùn)城軌線路5033公里，在建線路總長(zhǎng)6218公里（地鐵5291公里），全年新通車?yán)锍?80公里、完成建設(shè)投資4739億元，均創(chuàng)歷史新高，此外共有62個(gè)城市的城軌交通線網(wǎng)獲批，規(guī)劃線路總長(zhǎng)達(dá)到7293公里。

另一方面，作為城市軌道交通建設(shè)的先行指標(biāo)，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建2015-2017年城市軌道交通新簽合同金額合計(jì)為2373億元、4236億元、4897億元，同比增長(zhǎng)23%、78%、16%，一般城軌建設(shè)的周期為4-5年，所以我們認(rèn)為2018-2020年是各地城市軌道交通項(xiàng)目（主要是地鐵、輕軌項(xiàng)目）建設(shè)的高峰期，這將有力的支撐以盾構(gòu)機(jī)為代表的隧道掘進(jìn)設(shè)備需求的增長(zhǎng)。
目前在建的地鐵隧道施工絕大部分是由盾構(gòu)機(jī)完成，加上未來(lái)地下管廊、公路鐵路隧道、地下停車場(chǎng)等領(lǐng)域也將越來(lái)越多用到盾構(gòu)機(jī)施工，我們預(yù)計(jì)2018-2020年國(guó)內(nèi)盾構(gòu)機(jī)的總需求有望達(dá)到1200臺(tái)，按單價(jià)4000萬(wàn)元計(jì)算，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模約480億元。另一方面，盾構(gòu)機(jī)成本中，液壓系統(tǒng)（泵，馬達(dá)，閥類）占比約11%-12%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模約55億元，推進(jìn)系統(tǒng)（殼體及推進(jìn)液壓缸，鉸接液壓缸）占比約13%-15%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模約67億元，合計(jì)市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)超過(guò)120億元。

泵、閥、馬達(dá)、油缸在盾構(gòu)機(jī)中價(jià)值占比約為 24%-27%

油價(jià)持續(xù)回升，船舶海工訂單增長(zhǎng)迅速。2016年國(guó)內(nèi)船舶海工液壓系統(tǒng)需求約20億元。隨著國(guó)際油價(jià)逐步回暖，全球船舶海工裝備迎來(lái)復(fù)蘇，2017年全球新接船舶訂單量達(dá)到7267萬(wàn)載重噸、同比增長(zhǎng)165%，全國(guó)新接船舶訂單量達(dá)到3223萬(wàn)載重噸、同比增長(zhǎng)99%，隨著船舶海工訂單和生產(chǎn)逐步放量，對(duì)應(yīng)液壓元件需求也有望保持快速增長(zhǎng)