1、市場規(guī)模
從市場規(guī)模來看，我國液壓行業(yè)市場銷售規(guī)模從2009年的383.00億元增長至 2017年的592億元左右，年均復(fù)合增長率為 6.10%。其中2009年，我國液壓產(chǎn)品國內(nèi)市場銷售額超越美國，列世界第一位。2013 年之后行業(yè)銷售整體保持平穩(wěn)狀態(tài)。

2、市場供需

1、供給端：我國液壓工業(yè)總產(chǎn)值超過500億元
從21世紀(jì)以來，我國液壓行業(yè)步入了快速發(fā)展階段，以工程機械、冶金機械、礦山機械、農(nóng)業(yè)機械、航空航天、智能機床等為代表的裝備制造業(yè)取得快速發(fā)展。得益于2008年以來國家四萬億經(jīng)濟刺激政策的投入，液壓行業(yè)在2010年前后實現(xiàn)井噴式增長，液壓工業(yè)總產(chǎn)值從2009年度的269億元增長到2014年度的488億元，年均復(fù)合增長率達到12.65%。此后，我國液壓行業(yè)進入相對穩(wěn)定、成熟的階段，行業(yè)增長率保持在較為穩(wěn)定的水平，2017年度我國液壓行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達到520億元左右。


2、需求端：工程機械為最大下游市場，持續(xù)回暖有望保證液壓件需求穩(wěn)步提升

按下游分類，工程機械是液壓市場最大下游，是液壓元件需求增長的重要驅(qū)動力。國內(nèi)液壓行業(yè)的下游應(yīng)用主要包括各類行走機械、工業(yè)機械與大型裝備，其中，工程機械占比最高，達到41.9%，以2017年592億元左右市場規(guī)模測算，工程機械行業(yè)液壓產(chǎn)品銷售收入約248億元。2016年下半年以來，收益于下游基建、房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)和存量設(shè)備進入更新周期，工程機械行業(yè)產(chǎn)銷量恢復(fù)增長，工程機械行業(yè)的放量式增長將會給液壓件行業(yè)帶來較大的需求。
2017年挖掘機液壓核心元件（泵、閥、油缸、馬達）市場需求接近100億元，液壓系統(tǒng)需求超過150億元。2017年全年銷售挖掘機14萬臺，小挖（0-13t）、中挖（13-30t）和大挖（30t以上）銷量分別為7.30萬臺、4.76萬臺、1.97萬臺，以油缸單價2000元、5000元、9000元，單機配備4臺油缸，測算國內(nèi)挖掘機油缸市場約22億元；核心元件總市場需求約96億元，按液壓系統(tǒng)占比35%和核心元件占比22%來計算，2017年挖掘機液壓系統(tǒng)需求超過150億元。

機床行業(yè)是液壓系統(tǒng)在工業(yè)機械方面應(yīng)用最多、需求量較大的領(lǐng)域，參照2017年國內(nèi)液壓市場規(guī)模進行測算，機床行業(yè)液壓需求規(guī)模預(yù)計超過30億元。2017年以來，國內(nèi)機床行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，全年金切機床累計產(chǎn)量達到64.3萬臺，同比增長6.8%，成形機床累計產(chǎn)量30.6萬臺，同比增長1.7%，機床行業(yè)逐步復(fù)蘇，同時伴隨著未來機床的自動化、智能化升級，液壓件的需求有望穩(wěn)定增長。
城軌交通建設(shè)加速，盾構(gòu)機需求將維持高位。截止2017年底，我國內(nèi)地累計有34個城市建成投運城軌線路5033公里，在建線路總長6218公里（地鐵5291公里），全年新通車?yán)锍?80公里、完成建設(shè)投資4739億元，均創(chuàng)歷史新高，此外共有62個城市的城軌交通線網(wǎng)獲批，規(guī)劃線路總長達到7293公里。

另一方面，作為城市軌道交通建設(shè)的先行指標(biāo)，中國中鐵和中國鐵建2015-2017年城市軌道交通新簽合同金額合計為2373億元、4236億元、4897億元，同比增長23%、78%、16%，一般城軌建設(shè)的周期為4-5年，所以我們認(rèn)為2018-2020年是各地城市軌道交通項目（主要是地鐵、輕軌項目）建設(shè)的高峰期，這將有力的支撐以盾構(gòu)機為代表的隧道掘進設(shè)備需求的增長。
目前在建的地鐵隧道施工絕大部分是由盾構(gòu)機完成，加上未來地下管廊、公路鐵路隧道、地下停車場等領(lǐng)域也將越來越多用到盾構(gòu)機施工，我們預(yù)計2018-2020年國內(nèi)盾構(gòu)機的總需求有望達到1200臺，按單價4000萬元計算，對應(yīng)市場規(guī)模約480億元。另一方面，盾構(gòu)機成本中，液壓系統(tǒng)（泵，馬達，閥類）占比約11%-12%，對應(yīng)市場規(guī)模約55億元，推進系統(tǒng)（殼體及推進液壓缸，鉸接液壓缸）占比約13%-15%，對應(yīng)市場規(guī)模約67億元，合計市場需求預(yù)計超過120億元。

泵、閥、馬達、油缸在盾構(gòu)機中價值占比約為 24%-27%

油價持續(xù)回升，船舶海工訂單增長迅速。2016年國內(nèi)船舶海工液壓系統(tǒng)需求約20億元。隨著國際油價逐步回暖，全球船舶海工裝備迎來復(fù)蘇，2017年全球新接船舶訂單量達到7267萬載重噸、同比增長165%，全國新接船舶訂單量達到3223萬載重噸、同比增長99%，隨著船舶海工訂單和生產(chǎn)逐步放量，對應(yīng)液壓元件需求也有望保持快速增長